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国金证券李立峰:A股延续净减持 寄望及时打补丁

发布时间:2018-10-10 09:20    来源媒体:东方财富网

报告正文

一、央行公开市场操作及利率

1.1 央行公开市场操作

季末效应消散,叠加降准提振,10月资金面总体宽松。随着季末时点过去,资金面自然回暖,再叠加本次降准操作的影响,近期资金面宽松;预计在超储率不发生变化的前提下,理论上本次降准大约可释放1.2万亿的流动性,央行表示一部分资金用于对冲10月15日到期的4500亿元MLF,另一部分用于对冲10月中下旬的税期缴税。央行指出,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期、金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,因此已连续6日暂停公开市场操作,本期(0926-1009)累计净回笼流动性3000亿。

  1.2 利率

本期资金价格整体下行。本期(0926-1009,下同)隔夜、3个月SHIBOR分别较上期末下行4.10、 1.10个BP;R007、 DR007分别下行15.00、7.96个BP;10年期国债到期收益率较上期末下行5.98个BP,当前为3.6156%。

  二、汇率

人民币兑美元贬值。本期(0926-1009)人民币兑美元中间价调贬579个基点,人民币贬值0.84%,最新(10月9日)报6.9019;本期美元指数升值1.60%,欧元兑美元贬值2.18%。

  三、股市流动性跟踪

3.1 资金供给方面

① 基金发行

股基发行规模上升。基金发行总数来看,本期(0926-1009,下同)新发基金26支,数量小于上期(0919-0925,29支)。分品种来看,债券型(债券型、偏债混合型等)12支,总规模42.01亿(上期16支,总规模157.17亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)9支,总规模31.15亿(上期9支,总规模25.20亿);灵活配置型4只,总规模8.53亿(上期4支,总规模5.14亿)。

  ② ETF申购赎回

本期沪深300ETF净申购,而中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF则出现了净赎回。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金,跟踪其申购赎回情况。本期(0926-1009)沪深300ETF净申购0.80亿份,中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净赎回0.04亿份、3.94亿份、3.94亿份。

  ③ EPFR数据

EPFR数据显示,最近一期(0920-1003)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场,净流入5.51亿美元(上期净流入5.22亿美元)。香港市场净流入0.32亿美元,美国市场净流入17.33亿美元。

  3.2 资金需求方面

① 融资余额

本期(0925-1008)融资余额环比继续回落。截至10月8日,两市融资余额8199.59亿(上期8263.54亿),环比回落63.95亿(上期下降95.58亿,上上期下降73.39亿);行业方面,本期融资净买入较多的有房地产、银行、钢铁、食品饮料、休闲服务等,融资净卖出较多的有医药生物、计算机、电子、商业贸易、传媒等。个股方面,融资净买入规模较大个股为:中国平安、万科A、保利地产、贵州茅台、海康威视等,融券净卖出规模较大个股为:中信证券、海康威视、中国银行、伊利股份、比亚迪等。

  ② 沪股通与深股通

本期沪深股通转向净流出。本期(0926-1009)沪股通净流出46.34亿(上期净流入44.98亿);深股通净流出9.33亿(上期净流入44.98亿);由此,沪深股通合计净流出55.67亿(上期净流入44.98亿)。

  ③ 二级市场增减持

增减持方面,本期二级市场净减持10.23亿(上期净减持9.73亿、上上期净减持10.78亿)。本期累计增持17.75亿,累计减持27.98亿;由此累计净减持10.23亿。净增持幅度前五的个股:索菲亚、中国动力、江山股份、中华企业、常山北明;净减持幅度前五的个股:赢时胜、跨境通、宁波银行、圆通速递、飞马国际。

  ④ IPO方面

本期新股发行规模下降。本期上市新股2家(兴瑞科技、长沙银行),总募资规模31.91亿(上期募资规模42.07亿,其中郑州银行募资27.54亿),其中长沙银行募资27.34亿。

  风险提示:

1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

(文章来源:国金证券(600109))

(原标题:A股延续净减持 寄望及时打补丁)