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A股下半年或开启“小康牛”?八大券商支招,关注这些板块丨行业风口

发布时间:2020-06-16 15:48    来源媒体:一财网

“小康牛”呼之欲出 如何把握确定性投资主线?丨资讯焦点 2020年即将过半,回顾上半年,A股市场虽宽幅震荡但主线明确,一方面科技、消费、医药等持续强势表现,另一方面绩差股、低价股等不断被边缘化。

展望下半年A股走势,多家券商认为,下半年不排除降息、再次降准等宽松货币的实施,而投资方面也有望持续发力,种种利好叠加之下,加上相对宽松的流动性,A股有望迎来牛市。在行业配置方面,5G产业链、新能源汽车等板块备受关注。

券商普遍持乐观态度

对于投资者来说,最为关注的莫过于A股市场下半年能否出现大涨行情。对此,多家券商持乐观态度。

中信证券表示,A股将在下半年开启中期上行的“小康牛”,政策驱动基本面修复,A股在全球配置吸引力提升,宽松的宏观流动性向股市传导,3大因素将共同驱动A股上行。该机构认为:预计3季度后期,A股将开启一段持续数月的趋势性上涨行情,这也是一段健康、稳健、可持续的慢牛行情。

申万宏源认为,下半年逐步转向战略乐观,至少我们可以期待下半年有一波“非常像牛市”的大反弹。

同样乐观的还有安信证券、国金证券。安信证券认为,考虑到当前A股整体杠杆不高,风险偏好也处于较低水平,外部情绪冲击对于市场的整体影响较为有限,即使构成短期扰动,也不会影响到 A股中期“复苏牛”的趋势。

国金证券表示,首先,下半年各类扩大内需政策加速落地,这对于市场风险偏好和企业盈 利都有所提振;其次,宽货币和宽信用的流动性环境将逐步得到确认,有利于A股市场估 值修复;最后,以A股为代表的新兴市场将持续受益于全球流动性宽松的大环境,外资流入中国资本市场或是未来1-2年的趋势。

兴业证券则认为,长期的全面性的生机正在孕育中。随着A股市场供需关系实现正向循环、注册制与退市机制构建资本市场“活水”和新生态,从全球来看,考虑高性价比、配置比例低等要素,使得最好的资产在中国股市,A股在蛰伏中孕育着长期的勃勃生机,我们正在经历一轮长牛。

下半年会有降准、降息吗?

对下半年经济政策展望方面,流动性充裕的宽松政策成为券商的共识。

中信证券认为,国内货币政策注重宽信用“放水养鱼”,预计年内仍有降准空间和15bp降息空间,社融增速年底将升至13%。同样乐观的还有国金证券,其认为货币政策基调仍是宽松,银行间市场流动性充裕,降息和降准仍存较大空间。

招商证券也表示,考虑到政策定调、国内经济情况、降成本等因素,短期货币政策收紧的条件尚不具备,逆周期调节的方向不会改变。尤其在特别国债集中发行阶段,央行大概率通过降准或者公开市场操作提供流动性支持。降成本需求下国内降息周期有望延续,结构性宽松的货币政策将继续成为调节的重点,以增大对小微企业的支持力度。

相对而言,申万宏源的观点相对有所收敛,申万宏源证券认为,预算内财政已尽力而为,但空间有限,撬动社会杠杆势在必行。2020年稳增长的关键就是社融信贷放量。

哪些行业将受追捧?

对于下半年A股中存在的投资机会,中信证券建议,把握从三季度“基建+消费”向四季度“周期+科技”的转换。

中金公司表示,展望下半年,行业配置和主题选择要兼顾以下几个方面:1)以内需为主,兼顾外需潜在的复苏;2)继续以大消费、医药、科技及先进制造等“新”经济为主线,关注“老”经济可能的阶段性反弹,特别是在当前估值较为分化的市场条件下;3)在配置节奏上参考不同行业复苏景气差异及市场预期程度。

该机构建议关注三类行业:1)内需消费相关板块,包括估值总体仍不高、下半年复苏可能仍会深化的部分泛消费板块,如汽车及零部件、家电、轻工家居、酒店、旅游、传媒互联网等,以及上半年已经有所表现的食品饮料、医药等;2)科技、光伏新能源及新能源汽车产业链等先进制造;3)部分估值不高、下行风险小、景气程度已经或可能在改善的偏金融与周期类的行业,如券商、保险、龙头地产、建材等。

广发证券认为,市场将在长赛道中寻找合理估值,沿着三条路径展开:1)居民消费需求修复,从出行修复、竣工拉动及线下修复的角度关注休闲服务、机场、家电、黄金珠宝;2)出口需求修复,内供外需共振、居家消费出口相关的消费电子(苹果链)、机械设备、白电;3)生产供给修复,估值较低+景气度较好盈利修复的“周期三剑客”(重卡、建材、工程机械),以及受益场景革命的新基建(IDC、医疗信息化)。

国金证券认为,内需板块确定性较高,聚焦那些内需板块中供需两端同时受益的行业(消费和基建)。兴业证券认为,关注大创新、崛起的高端制造与科技、家电家 居建材产业链、黄金,长期来看,科技成长进入向上通道的长周期,“大创新”板块是趋势性投资机会。

申万宏源认为,非聚集性可选消费有望逐步受益于居民储蓄率上行,首推汽车;新老基建依然是确定的方向,重点关注5G、新能源汽车、半导体设备耗材、信创;建筑装饰、建筑材料和工程机械龙头的投资机会。5G商用化引发设备端和应用端景气,依然是远期确定的基本面趋势,耐心等待三季度外需科技需求回补验证,二季报期可能是消费电子布局的窗口,5G应用端的物联网、超高清、云游戏,有望成为反弹阶段有弹性的进攻方向。保持长期有复利效应的龙头核心资产的配置。

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