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非银金融行业周观察:监管强化风险控制,投资防御胜于进攻

发布时间:2017-04-24    研究机构:华创证券

市场概况:上周沪深300 指数跌幅0.57%,创业板指跌幅2.57%,其中券商指数跌幅1.47%,保险指数涨幅0.11%,前者跑输大盘0.91%,后者跑赢大盘0.67%;沪深两市A 股日均成交量4614.78 亿元,较上个交易周下降22.85%,两融余额9312.18 亿元,环比下降0.65%。

证券行业:深交所总经理工作报告:推动新三板向创业板转板试点保险行业:保监会要求进一步加强保险业风险防控。

宏观:新华社:资本市场持续调整不影响大局稳定。

投资建议:上周,在“雄安新区”等主题板块明显走软的情况下,市场的风险偏好出现了明显的走弱,两市成交量及两融余额等指标均出现明显下滑,我们分析主要原因还是近期监管环境持续趋严的影响,尤其是银监会开启大范围风险排查,市场开始担心包括委外资金监管压力放大的影响下,市场的流动性将会面临较大的考验。而从周末新华社的表态:资本市场持续调整不影响大局稳定,保监会同时发文强调风险防控及避免激进投资策略来看,监管层对于当前债市、股市的调整均有比较强的承受能力,这或许对于近期行情的走势造成较大的影响,并且中短期这一监管紧度不会出现太大的变化,建议投资者在决策时应当更谨慎。自2015 年“股灾”以来,市场风格已经出现了较为明显的转变,“轻炒作,重业绩,真成长”逐渐成为目前的投资主旋律,而这一背景下,非银板块受到市场的重视程度明显不够,而今年以来,证券、保险、信托均有望实现稳定的业绩增长,与市场认知有一定的预期差:券商一季度已经露出了全年同比修复的苗头,推荐标的不变:中信证券、华泰证券、广发证券、国金证券(600109)、东吴证券、国元证券。而保险板块今年“开门红”的成绩仍然喜人,全行业原保险保费收入11902.81 亿元,同比增长31.27% ,其中产险业务原保险保费收入1535.27 亿元,同比增长9.38%;寿险业务原保险保费收入9167.96 亿元,同比增长34.81%;健康险业务原保险保费收入1069.51 亿元,同比增长42.30%;意外险业务原保险保费收入130.07 亿元,同比增长16.67%,保费增长继续向好,上市险企除新华外均稳步增长,推荐中国太保、新华保险(转型改革)。信托板块,近期在行情波动时表现出了足够的抗跌性,根据用益信托研究院的数据,3 月板块继续呈现回暖迹象,3 月份共有55 家信托公司发行集合信托产品523 款,环比上升22.19%,发行规模环比上升42.41%;有51 家信托公司成立597 款集合信托产品,成立数量和规模分别环比上升25.58%和81.26%,而近期非常受市场关注的爱建集团被举牌事件也从侧面证明信托牌照的价值正在被市场逐渐发现并认同,我们继续强烈推荐进入抢筹期的爱建集团,以及业绩持续提升化解估值的安信信托。

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