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非银金融行业周报:券商板块已处于估值底部

发布时间:2017-05-08    研究机构:山西证券

上周,二级市场继续下调,非银金融板块弱于大盘。我们认为在金融去杠杆,监管持续加强的大背景下,市场无风险利率持续下行。从近期收到监管层处罚的上市公司股价走势来看,投资者草木皆兵。本周我们给予行业“中性”评级。

证券:券商4月业绩已全部公布,25家上市券商合计实现营业收入111.42亿元,同比减少15%,环比减少45%;实现净利润41.31亿元,同比减少30%,环比减少62%。在二级市场的持续走低大背景下,券商业绩承压。

但从券商的估值情况来看,已处于绝对底部区域。根据持续跟踪的数据来看,目前东北证券、兴业证券、国金证券(600109)、太平洋已处于上市以来的历史估值低位,对过去十年的数据进行分析,处于估值历史低位的券商家数越多,二级市场离阶段性低位越近,券商的投资价值非常明显,建议投资者重点关注。

保险:保险产品预定利率水平的不断放开使得行业产品的预定利率水平不断向理财产品靠近,整个行业的吸引力大幅提升;各大保险公司注重个险渠道铺设,减小银保配比,降低了整个行业的渠道成本,业务人员的持续增加会大大推动整个行业的保费规模。 目前,利率上市通道已经打开,利好保险行业。

风险提示:二级市场整体大幅下滑。

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